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19 mai 2021
La revue de stabilité financière de la BCE fait
état de risques élevés pour la stabilité
financière liés à l’impact inégal de la pandémie
L’impact économique inégal de la pandémie implique une concentration des risques sur
La qualité des actifs des banques se maintient, mais la rentabilité est faible et le risque de
certains secteurs et certains pays
crédit est susceptible de s’accroître
Des corrections désordonnées sur les compartiments des marchés financiers risquent
d’affecter les non-banques qui présentent d’importantes expositions aux entreprises dont les
fondamentaux sont faibles
L’impact économique inégal de la pandémie signifie que les risques pour la stabilité financière sont
concentrés sur certains secteurs et certains pays, qui présentent souvent des vulnérabilités
préexistantes plus élevées, conclut la revue de stabilité financière (Financial Stability Review, FSR) de
mai 2021 de la Banque centrale européenne (BCE).
« Alors que la zone euro est en train de sortir de la troisième vague de la pandémie, les risques pour
la stabilité financière demeurent élevés et sont répartis de manière plus inégale. Une charge de la
dette plus lourde pour les entreprises des pays où le secteur des services occupe une place plus
importante pourrait accentuer la pression sur les gouvernements et les banques de ces pays », a
déclaré Luis de Guindos, vice-président de la BCE. « Les nombreuses mesures de soutien
généralisées prises par les autorités, en particulier en faveur des entreprises, pourraient
progressivement devenir plus ciblées », a-t-il ajouté.
Les mesures de politique économique ont contribué à ramener le nombre de faillites d’entreprises à
des niveaux historiquement bas pendant la pandémie. Toutefois, avec le retrait progressif de ce
Banque centrale européenne
Direction générale Communication, Division Relations avec les médias
Sonnemannstrasse 20, 60314 Francfort-sur-le-Main, Allemagne
Tél. : +49 69 1344 7455, courriel : media@ecb.europa.eu, site Internet : www.ecb.europa.eu
Reproduction autorisée en citant la source
Traduction : Banque de France
Communiqué de presse / 19 mai 2021
La revue de stabilité financière de la BCE fait état de risques élevés pour la stabilité financière liés à l’impact
inégal de la pandémie
soutien, on ne peut exclure des taux d’insolvabilité considérablement plus élevés qu’avant la
pandémie, en particulier dans certains pays de la zone euro. Cette situation pourrait peser sur les
États et les banques qui ont apporté un soutien aux entreprises durant la pandémie.
En parallèle, au cours des six derniers mois, on a observé un redressement continu de nombreux
marchés financiers et une hausse des prix sur les marchés de l’immobilier résidentiel dans la zone
euro, évolutions qui ont accentué les inquiétudes relatives à une surévaluation et à la possibilité de
corrections brutales des prix des actifs. Les récentes hausses des rendements de référence
américains ont ravivé les craintes d’une éventuelle modification des conditions financières. Celle-ci
pourrait affecter les entreprises, les ménages et les États endettés ainsi que les investisseurs dont
l’exposition au risque de duration, de crédit et de liquidité a augmenté ces dernières années.
Le sentiment des marchés à l’égard des banques s’est nettement amélioré, comme l’indique la forte
hausse des cours des actions bancaires observée depuis le creux atteint en octobre dernier.
Toutefois, la rentabilité des banques demeure faible, tandis que les perspectives relatives à la
demande de prêts sont incertaines. La qualité des actifs des banques a pour l’instant été préservée,
mais un risque de crédit pourrait se matérialiser avec un décalage, d’où la nécessité d’accroître les
provisions pour pertes sur prêts. Des solutions efficaces concernant les prêts non performants et le
plein usage des coussins de fonds propres disponibles sont nécessaires pour soutenir la reprise
économique.
risque de liquidité.
Les non-banques continuent de présenter d’importantes expositions aux entreprises dont les
fondamentaux sont faibles et sont sensibles à un choc de rendement en raison de la duration élevée
de leurs portefeuilles obligataires, de leur exposition aux marchés américains et du degré important de
Ce numéro de la FSR inclut également une nouvelle analyse de l’impact du changement climatique
sur la stabilité financière dans la zone euro. Une part significative des portefeuilles de prêts bancaires
aux entreprises pourrait être soumise à un niveau élevé de risques physiques liés au climat affectant
directement les opérations des entreprises ou le collatéral physique utilisé pour garantir les prêts.
L’évaluation des risques et l’allocation de financements visant à soutenir la transition vers une
économie plus verte peuvent tirer avantage d’une amélioration de la communication financière et des
données, ainsi que de normes plus claires en matière de finance verte. Les résultats préliminaires des
tests de résistance au risque climatique mettent clairement en évidence les avantages d’une action
précoce.
Pour toute demande d’information, les médias peuvent s’adresser à
Eszter Miltényi-Torstensson, au : +49 69 1344 8034.
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